안녕하세요. 엘리트픽입니다.
오랜만에 전체공개 브리핑으로 인사드립니다.
오늘은 중요하고 진지한 이야기를 해볼까 합니다.
“코스피가 다시 전고점으로 올라가려면, 도대체 누가 그 가격을 다시 사줄 것인가?”
"그리고 전고점을 갱신하는 시나리오가 가능한 것인가?"
현재 국내시장은 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주 중심으로 포트폴리오를 구성하고 계신 분들이 상당히 많을 것이라 생각합니다.
저 역시 장기적인 성장성을 부정하지 않습니다.
문제는 기업이 좋은 것과 지금 주가가 다시 전고점을 갈 수 있느냐는 전혀 다른 이야기라는 겁니다.
먼저 차트부터 보겠습니다.
📌 SK하이닉스
현재 하이닉스는 큰 구조에서 ABC 조정파동의 B구간에 있다고 보고 있습니다.
현재 반등이 조금 더 이어질 수는 있습니다.
제가 보고 있는 최대 반등 범위는 210만원 부근입니다.
하지만 이 반등 이후에는 다시 저점을 갱신하거나, 적어도 한 차례 더 큰 조정이 나오는 시나리오를 열어두고 있습니다.
현재 구조가 그대로 진행된다면 장기적으로는 87만원 부근까지도 열어둘 수 있는 자리입니다.
물론 100% 그렇게 된다는 이야기는 아닙니다.
다만 상승만 생각하면서 대응할 자리는 아니라는 것입니다.
📌 삼성전자
삼성전자 역시 비슷합니다.
반등이 이어진다면 위로는 30만원 부근까지 열어둘 수 있습니다.
하지만 이후 구조가 무너질 경우에는 15만원 부근까지도 조정 가능성을 생각하고 있습니다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스가 이런 흐름으로 진행된다면, 코스피 역시 현재 위치에서 상당한 조정을 받을 수밖에 없습니다.
제가 보고 있는 하단 범위는 대략 4,800~5,000P입니다.
📌코스피 대형주들의 상황
삼성전자와 하이닉스를 제외하더라도 삼성전기, 현대차, LG 등 현재 실적을 고려하였을때 추가 상승이 나와야 하는 명분이 없습니다.
코스피가 다시 전고점 부근까지 상승한다고 했을때, 쉽게 생각해보면 대부분의 종목들이 전고점 부근까지 상승해야합니다.
물론 고점은 시기별로 다르며 차이가 있겠지만, 어느정도는 회복세를 보여주어야합니다.
하지만 그게 가능할까요? 고점이 다르다는 것은 순환매, 섹터별로 상승하는 재료와 시기가 있기 때문에 다르게 나타납니다.
모든 종목들이 전부 올라간다? 이것 자체가 말이 안될뿐더러 현재 시장에는 종목들을 다시 끌어올릴 유동성이 매우 부족합니다.
새로운 고점, 혹은 그 근처까지 재상승을 위해서는 이전 고점에 있는 매물을 소화해야합니다.
쉽게 설명드리자면 삼성전자를 30만원에 매수한 사람이 있습니다. 삼성전자가 다시 30만원에 가기 위해서는 28만원, 29만원에 있는 물량은 전부
매수해야 30만원까지 다시 상승이 가능합니다.
30만원까지 가기 위해서 28~29만원에 있는 물량을 전부 매수해야하는데 돈이 부족하다면 30만원까지 상승은 불가능합니다.
연초, 뜨거운 관심으로 신규 투자자들이 시장에 유입되었습니다.
신규투자자의 유입 > 유동성 공급
올해 초 매매동향을 찾아보시면 외국인은 지속적인 매도, 개인과 기관은 지속적인 매수세를 보였습니다.
특히나 기관매매동향에서도 금융투자가 강세를 보였죠.
금융투자로 잡히는 매수물량들은 대부분 개인이 ETF를 매수하거나 신탁을 가입하면 그 매수물량이 금융투자로 잡힙니다.
금융투자(개인자금) 개인(개인자금), 거기에 연기금의 매수세도 한몫했죠. 매수라기보단 매도를 안했기에 더 강한 상승을 보일 수 있었습니다.
고점에서의 단일종목 레버리지 등 시장의 과열을 가져오기에 최적의 조건이었습니다.
하지만 현재, 레버리지로 손실중인 개인투자자들과 대형주에 투자하여 손실중인 개인투자자들이 다시 주식을 하고 싶을까요?
물론 강한 상승장이 온다면 다시 한번 돈을 들고와 시장에 참여할것입니다.
지금은 아니라는것이죠. 100만원이라도 큰 돈인데 10억 100억 집까지 팔아 시장에 들어오신 분들은 현재 주식에 대한 거부감이 매우 클것이라고 생각됩니다.
이렇게 투심이 좋지 않은 상황에서는 개인의 유동성 공급은 불가능다고 보여집니다.
🧐세 번째. 그렇다면 신규 유동성을 공급할 주체는 누가 있을까?
결국 생각해볼 수 있는 건 외국인과 자사주 매입입니다.
먼저 외국인입니다.
외국인은 매크로 환경이 좋아진다면 언제든 다시 국내시장으로 들어올 수 있습니다.
금리, 환율, 글로벌 반도체 업황이 안정된다면 충분히 새로운 매수 주체가 될 수 있습니다.
하지만 현재는 강한 신규 매수세가 꾸준히 들어오고 있다고 보기는 어렵습니다.
그렇다면 남는 건 자사주 매입과 소각입니다.
물론 주주환원이 강해지면 주가에는 긍정적입니다.
하지만 문제는 자사주 매입이 무한정 계속될 수는 없다는 것입니다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스가 계속해서 자사주를 사고, 배당을 늘리고, 주주환원을 확대하려면 전제가 하나 필요합니다.
실적이 계속 좋아져야 합니다.
그리고 여기서부터가 중요합니다.
현재 반도체 업황이 좋은 이유는 분명합니다.
AI 투자 확대와 메모리 수요 증가로 인해 HBM을 포함한 메모리 수급이 강하기 때문입니다.
당장은 실적이 빠르게 성장할 수 있습니다.
하지만 “앞으로도 메모리 수요가 계속 지금처럼 강할 것인가?”
이건 누구도 확신할 수 없습니다.
반도체는 원래 사이클 산업입니다.
수요가 좋으면 공급이 늘고, 공급이 늘어나면 어느 순간 가격과 마진에 부담이 생길 수 있습니다.
지금 실적이 좋다는 것과 앞으로도 계속 같은 속도로 성장한다는 것은 전혀 다른 문제입니다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스가 다시 강한 상승을 이어가기 위해서는
외국인 신규 유입 + 지속적인 주주환원 + 실적 성장
이 세 가지가 함께 따라줘야 합니다.
저는 현재 이 조건들이 모두 충분히 갖춰졌다고 보지는 않습니다.
그래서 지금 대형주를 무작정 추격하기보다는, 다음 유동성이 어디로 이동할지를 먼저 보는 것이 더 중요하다고 생각합니다.
📌비트코인
저는 여전히 비트코인을 매우 긍정적으로 보고 있습니다.
이전부터 꾸준히 브리핑드렸고, 저점 대비 이미 약 50% 가까운 반등이 나왔습니다.
여기서 이런 생각이 들 수 있습니다.
“이미 이렇게 많이 올랐는데, 지금 들어가기엔 늦은 거 아닌가?”
그런데 삼성전자와 SK하이닉스를 한번 생각해보세요.
지금 글을 보시는 분들 중에서도 주식투자를 시작할 때는 대부분
“요즘 주식으로 돈 번다더라.” 라는 이야기를 듣고 시장에 들어오셨을 가능성이 높습니다.
문제는 항상 비슷합니다.
사람들이 관심을 가지기 시작할 때는 이미 상당한 상승이 진행된 뒤인 경우가 많습니다.
반대로 바닥 부근에서는 아무도 관심을 가지지 않습니다.
저는 지금 비트코인이 아직 대중적인 관심이 완전히 붙은 구간은 아니라고 생각합니다.
즉, 이미 50% 올랐다는 이유만으로 늦었다고 보지는 않습니다.
현재 구간에서 이전 전고점까지 다시 올라가려면 여전히 약 50% 수준의 추가 상승 여력이 남아 있습니다.
그리고 여기서 중요한 건 유동성의 이동입니다.
돈은 한 시장에만 머물지 않습니다.
코스피와 코스닥 사이에서도 이동하고,
국내시장 안에서도 반도체 → 금융 → 바이오 → 로봇처럼 섹터별 순환매가 계속 발생합니다.
범위를 글로벌 시장으로 넓혀보면 마찬가지입니다.
주식 → 채권 → 원자재 → 코인
시장 상황에 따라 돈은 계속 이동합니다.
비트코인은 주식시장이 본격적으로 강해지기 전에 먼저 고점을 만들었고, 이후 큰 조정을 받았습니다.
그리고 지금은 다시 바닥에서 반등을 시작하는 과정으로 보고 있습니다.
🎯비트코인 주봉차트
16만~20만달러 부근까지도 충분히 열어둘 수 있지 않을까 보고 있습니다.
물론 바로 직선으로 올라간다는 의미는 아닙니다.
중간중간 큰 조정도 나오고, 흔들림도 분명히 있을 겁니다.
하지만 큰 흐름에서는 아직 “상승이 끝났다” 고 보기보다는, 다음 상승 사이클을 준비하는 구간에 더 가깝다고 생각합니다.
앞으로는 비트코인뿐만 아니라
차트 구조와 수급이 괜찮은 알트코인들도 함께 브리핑드릴 예정입니다.
시장을 하나만 보고 있으면 기회도 하나뿐입니다.
하지만 시장을 크게 보면 돈이 이동하는 곳마다 새로운 기회가 생깁니다.
지금 중요한 건 “이미 많이 오른 시장을 따라갈까?” 가 아니라,
“다음 유동성은 어디로 이동할까?” 를 먼저 생각하는 것입니다.
글을 읽으시는 구독자분들께서도 시장을 크게크게 바라보시길 바랍니다.
긴 글 읽어주셔서 감사합니다.